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通货膨胀下的选股计谋

通货膨胀下的选股策略

国泰君安证券研究所:最近有两个消息值得关注关注一个是工行的总市值已经超过了微软这个市值世界第三的公司,仅次于埃克森美孚和通用电气。另一位是世界新首富——,墨西哥电信大亨卡洛斯斯利姆何璐的个人资产,他已经超过了领导《福布斯》富豪榜13年的微软公司董事长比尔盖茨,成为目前世界首富。事实上,这一方面反映了新兴市场的繁荣和大盘股的受欢迎程度。从A股市场的角度来看,5月底后大盘股的表现继续超过小盘股,而趋势,的高质量股票的表现也继续超过劣质股票。

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不管你最近选择哪个投资主题,你都会发现只有大盘优质股在快速上涨,而这些大盘股都是大家熟悉的股票,如宝钢,如招商银行,如万科A等。而正在崛起的股票很少是黑马为什么这种情况会发生在出现?这种情况还能持续多久?其他类型的股票能在未来跟上吗?这些都是投资者最近最关心的问题。

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事实上,5月30日是小盘股和业绩不佳股的转折点,之后大盘股开始逐渐发力。随着下半年投资者信心的逐渐下降和市场前景的不确定性,投资者普遍开始追求流动性好的大盘优质股票,这是大家熟悉的,也是必须配置的。而随着市场风险的增加,下降,在出现开户的投资者数量大幅增加,而新发行的基金开始增加,这使得小盘股和不良股票的资本流入出现,而大盘优质股票的流入相对丰富。特别是在美国股市暴跌引发的出现全球市场动荡的情况下,国内的趋势得到了进一步的加强。

这是大盘优质股不断上涨的背景。然而,许多投资者担心大盘优质股估值不便宜,许多投资者怀疑大盘优质股未来是否有进一步增长的空间。从估值的角度来看,大盘国内的优质股被远远高估了,世界上最好的大盘股的市盈率只有15-18倍,而我们大盘的优质股2009年的估值远高于这个数字。但是,大盘这一轮的优质股,应该是产生了巨大泡沫的市场(类似96年的市场,也是深发展、四川长虹等大盘股,的强势上涨,然后中期出现市场调整,未来一两年的主要投资机会来自于重组后的股票)。根据其他国家市场泡沫的定义,这些股票的估值可以达到60倍以上。这样,大盘优质股至少有20%-30%的上涨空间。因为没有这样的观点,很难解释大盘优质股的疯狂,现在不要担心,但未来(比如几个月后)市场趋势会更加可怕。

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通货膨胀下的选股策略

国泰君安证券研究所:最近,许多投资者担心通货膨胀对A股市场的影响。我们认为,总体而言,通胀背景对整个市场有利。

事实上,货币环境有四种类型,通货紧缩是其中之一,这是1997-2002年期间的普遍现象。在通缩的情况下,能管理库存的企业、低成本企业、专业化生产企业都有相对的投资机会。在通货膨胀的环境下,消费者讨厌天天涨价,但企业(和投资者)喜欢所有产品涨价。适度的通货膨胀对企业来说是一个非常好的信号,他们对未来产品价格趋势更有远见和信心,所以也敢于积累库存。通货膨胀是上升销售额与固定资产的比率,因此,在通货膨胀时期,资产重、销售规模大、业务多样化的企业将受到投资者的追捧。山东期货开户

我们认为,在通货膨胀的背景下,有以下选股思路:

一是销售规模大,资本密集型企业利润稳步增长,会导致其估值进一步提高。其实在70年代通货膨胀的日子里,世界首富就是船王!当运输的货物价格上涨时,他们收取的费用也在增加。从这个角度来看,铁路、航运、航空、公路股的走势非常强劲,我们的第一推就是大秦铁路,受到我们行业研究者的青睐。

另一种是销售规模大但市值相对较小的企业。在通货膨胀的背景下,巨大的销售规模和增加的毛利率可以让企业更加盈利,所以市值增长会更快,比如很多家电或百货的上市公司。

另一个投资机会是多元化、综合性的企业。目前,这些企业仍然缺乏广泛的关注,主要原因是研究人员不喜欢有许多业务的企业,很难对它们进行研究。但是,在通货膨胀的环境下,这些企业的利润增长将是显著的。综合性和多元化的企业应该是投资者未来应该关注的方向。1997年出现通货紧缩之后,出现,一家综合性贸易公司出现了问题。比如中化集团当时差点破产。目前,一些研究人员开始喜欢这种类型的公司。

此外,从微观角度来看,毛利率低、经营杠杆高、财务杠杆高的企业会从通货膨胀中受益。

(编辑:股票配资第一网络)

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