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从读报最先的价值投资(上)

看报的价值投资(一)

几乎所有的投资朋友都知道价值投资,这其实是一种简单的依靠基本面进行投资的说法,用来区分完全依赖市场短期供求变化的投机操作,也就是另一种不同于投机的说法。但是很多投资朋友觉得我们没有办法在价值投资上和各种大型基金竞争,因为大型基金的运营是团队,其背后的攻击是强大的研究实力,而普通投资者根本不具备这样的条件。

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以前相信这个结论,现在开始改变了,因为大环境在逐渐改变。

现在市场的平均市盈率已经降到了15倍左右,而去年1000点的时候只有13倍,所以选股的难度大大降低了。当然,说白了,关键是具体做法,尤其是我们没有强大的R&D力量,必须想办法弥补。

问题的关键是如何缩小1000多家公司的选股范围,如何知道在出现业绩会发生较大变化的公司,答案很简单:看报纸:

比如今年修订的《上海证券报》,在这方面做得非常出色。不时会发表一些对上市公司的深入分析文章,甚至研究公司未来三年的经营状况。其实这些都是研究人员的研究成果,只是压缩了一下,但对我们普通投资者很有帮助,所以我称之为‘看报价值投资’。

当然,好股票,肯定很多,不可能所有的都是公布在媒体或报纸上介绍的。但是我们的资金量没有大基金大,从他们里面选一两家公司就够了。对于大多数投资者和朋友来说,一些短线基金将留在手中,以实践市场的感觉。

当然,并不是每一个在报纸上详细分析过的股票都是我们的最爱,所以最终确认股票必须满足以下四个条件。

条件1 :相对价格不高

比如研究员预测2006年一只股票的表现会从2005年的0.30元飙升到0.60元,应该会让我们眼前一亮,但是首先要看二级市场的价格。众所周知,好股票和坏股票的区别在于二级市场的价格,而不是表现。不管业绩多好,只要股价高,就很难说还是好股票,如果股票当前价格是9元,那么其预期市盈率就达到了15倍,未来股价的上升空间可能还不如其他公司。这样一个相对高价的股票不能说是最合适的选择。当然,如果该股股价因大盘或其他因素而下跌,我们仍可循迹寻找机会以合适的价格介入。

相对较低的价格意味着市场不清楚该股未来表现的大幅增长,或者不相信。换句话说,股票的未来增长并没有反映在市场上。

当然,研究人员的结论可能会受到出现,的偏见,但至少这种可能性相对较大,所以只要相对价格不高,我们就有理由继续判断股票。

条件23360的结论是可信的

一些研究人员的文章会说推荐的股票花得值,但我们不会轻易相信这个结论。我曾经在这个专栏里解释过‘因为比结果更重要’,这在这里很有用。研究者的‘结论’取决于此。如果没有美好的‘结论’,就不会吸引我们去读这篇文章。但除了‘结论’,更重要的是在研究者得出‘结论’之前先看‘原因’。

比如一个公司的业绩预计会‘翻倍’,这是研究者的‘结论’。这个美丽的‘结论’吸引了我们的注意力。如果目前的股价没有反映出来,就会提振我们的胃口,我们会调查‘原因’。如果根据研究报告,今年的‘产能翻倍’是业绩翻倍的主要原因,那么我们必须亲自分析‘原因’来判断研究者的结论是否可信,或者干脆自己得出新的结论。其中,我们会考虑:“产能翻番,销量是否能跟上”,“产品销售价格是否会下降’,’,原材料价格是否会上涨”,“产业政策是否会改变”等问题。其中一些问题将由研究人员在文章中进行分析,我们不妨作为参考。

(编辑:股票配资第一网络)

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关于作者: 远东证券大智慧

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