您的位置 首页 股票行情

怎样剖析股票财政报表历史数据

如何分析股票财务报表的历史数据

公司历史数据分析包括长期资产投资和M&A活动、资本结构、收入和营业利润增长率、资产利用率、费用率和营业利润率、税率、经营活动产生的现金流量和自由现金流量。

¡?

1.以万华化工为例我们以万华化工为例分析公司的历史数据,如表15-2所示。

在表15-2中,长期资产净投资和扩张性资本支出的数据来自我们财务报告分析中投资活动的现金流分析结果(见表6-2)。从表15,-2,我们可以看到,万华化学一直在以相对较高的比例扩张资本支出。膨胀的资本支出可以保证公司未来的增长,所以根据历史数据,万华化学是一家成长中的公司。历史上,万华化学很少通过M&A的活动扩张,但主要是扩大自己的规模。自规模扩张的优势在于相对稳定,扩张决策可以用高于加权平均资本成本的标准来衡量和选择。

从表15,-3,我们可以看到万华化学的资本结构。由于连续几年的扩张,生息负债率逐渐向上升靠拢,但结合公司近期的投融资计划和最早的历史数据(2006 ~ 2010年),我们可以预测,公司未来资本结构的生息负债率将逐渐向下降靠拢

从表15、-4可以看出,万华化工的营业总收入大部分年份都保持了较高的增长,而有些年份有所下降,从2006年炒股知识的49亿元增加到目前的200亿元左右。在此期间,趋势表现出非常好的增长,复合增长率约为16%;公司毛利率一直保持在较高水平,基本在30%以上;公司税后营业利润率有所波动,但历年都在10%以上。

从表15、-5可以看出,万华化工的营运资金管理效率在提高,周转率的营运资金在不断提高,营运资金需求与经营收入的比例是下降,但是营运资金管理效率提高到一定程度后,应该很难进一步挖掘其潜力。万华化工的长期经营资产周转率,固定资产周转率和投入资本周转率逐年增加,这与公司规模的不断扩大有关。随着在建项目投产,预计公司上述比率未来将逐步增加。

税收构成了公司未来自由现金流的可抵扣项目,因此税率的变化会影响公司的价值。根据表15,-6,万华化学历史上最低的实际所得税税率为10.84%,但在2014年和2015年为23%左右。历史上所得税税率低与公司被认定为高新技术企业,享受税率优惠有关。

从2014年到2015年,万华化工未来可能不再享受优惠所得税税率政策,因此需要根据未来25%左右的所得税税率估算自由现金流。

从表15-7,万华化工销售商品和提供劳务收到的现金从2006年的53亿元增加到2015年的259亿元,经营活动产生的净现金流量从9亿元增加到46亿元,经营资产产生的自由现金流量从7亿元增加到30亿元。当然,万华化学的经营活动产生的净现金流量和经营资产的现金流量表现出相对较大的波动,表明万华化学的现金流量受各种因素的影响很大。

好的迹象是,万华化学过去10年经营资产的现金流远远大于零,这表明该公司在完成保本支出后,每年都为公司的股东和债权人创造价值。

综上所述,万华化工在费用率、毛利率、营业利润率等方面表现出良好的经营稳定性,营业收入、经营活动产生的现金流量和经营资产的自由现金流量增长良好,营运资金周转率管理效率良好,未来长期资产利用效率有待提高,资本结构需适度降低生息负债率。

(编辑:股票配资第一网络)

更多关于股票配资关注股票配资平台https://www.ljrw.net/的知识

关于作者: 股票000895

热门文章

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

网站备案:粤ICP备19130028号 © 2020 八佰豆瓣 - 股票配资 股票配资 免责声明:本站文章均来源于网络,真实性请自行核实,如有侵权请联系删除。 本站文章仅代表作者个人观点,与本站立场无关,亦不构成任何投资建议。 广告及站务请联系QQ客服:903508450